La Banque du Canada, les taux d’intérêt et impact sur l’industrie de la construction

12 mars

La politique monétaire joue un rôle dans l'économie d'un pays, en influençant notamment les taux d'intérêt et, par conséquent, les conditions de financement pour les entreprises et les particuliers. Dans cet article, nous examinerons le fonctionnement du taux directeur de la Banque du Canada, la détermination des taux d'intérêt et leur impact sur le financement des projets de construction, un secteur particulièrement sensible à ces fluctuations.

La politique monétaire

Le taux directeur est le taux de financement à un jour, établi par la Banque du Canada, dont le rôle est de « favoriser la prospérité économique et financière du Canada ». Pour remplir cette mission, la Banque du Canada met en œuvre une politique monétaire visant à maîtriser l'inflation, assurer la stabilité du système financier, émettre la monnaie, gérer la dette publique et les réserves de change, et superviser les services de paiement de détail.

La Banque du Canada ajuste sa politique monétaire en modifiant, à la hausse ou à la baisse, le taux directeur, également appelé taux de financement à un jour. Ces ajustements sont effectués lors de huit réunions annuelles préétablies. L'objectif est de maintenir l'inflation, mesurée par l'IPC (indice des prix à la consommation), dans une fourchette de 1 à 3 %.

La détermination des taux d'intérêt fixe et variable

Le taux d'intérêt variable, offert par une institution financière à un particulier ou une entreprise, résulte de l'agrégation de quatre taux :

Le taux directeur de la Banque du Canada, qui est le taux auquel les institutions financières se prêtent des fonds entre elles pour une journée.
Le taux d’escompte, qui est le taux auquel les institutions financières empruntent des fonds à la Banque du Canada pour une journée. Ce taux est généralement égal au taux directeur plus 0,25 %.
Le taux préférentiel, qui est le taux de base des prêts offerts au public par les institutions financières. Il est généralement égal au taux d’escompte plus 2 %.
Le taux variable du prêt, qui est basé sur le taux préférentiel et auquel s’ajoute un ajustement en fonction du risque lié à la solvabilité du particulier ou de l'entreprise qui souhaite emprunter. Ce taux est déterminé par chaque institution financière.

Le taux d’intérêt fixe, quant à lui, n’est pas déterminé de la même manière. Il dépend du rendement des obligations sur les marchés financiers, notamment des Obligations hypothécaires du Canada (CMB ou Canadian Mortgage Bonds), lesquelles sont influencées par plusieurs facteurs, tels que l’inflation, le taux d’emploi, la confiance des consommateurs, et les anticipations concernant les taux futurs.

Taux d’intérêt et financement des projets de construction

Lorsque les taux d’intérêt augmentent, le coût de l’emprunt devient plus élevé pour les promoteurs et les propriétaires. Le financement des projets devient ainsi plus dispendieux, ce qui peut entraîner des réductions budgétaires, voire l’annulation de certains projets de construction. À l’inverse, lorsque les taux d’intérêt baissent, les conditions de financement deviennent plus favorables, ce qui stimule l'investissement et encourage la mise en chantier de nouveaux projets.

Le marché immobilier, et plus particulièrement la construction, est très sensible aux variations des taux d’intérêt. Une hausse des taux rend les hypothèques plus coûteuses, freinant ainsi l’achat de propriétés et réduisant la demande pour la construction résidentielle, commerciale ou industrielle. En conséquence, face à une baisse de la demande, les promoteurs peuvent ralentir leurs projets ou réévaluer leurs stratégies de développement.

Que retenir ?

La politique monétaire de la Banque du Canada, en particulier à travers l’ajustement du taux directeur, a une influence directe sur les taux d’intérêt et, par conséquent, sur le financement des projets de construction. Les fluctuations de ces taux sont un facteur déterminant pour les promoteurs immobiliers et les propriétaires, impactant leur capacité à investir dans de nouveaux projets. Dans un contexte économique en constante évolution, une gestion prudente de la politique monétaire est essentielle pour garantir la stabilité du marché immobilier et favoriser la croissance économique.